中金策略特朗普：将对全球征税！黄金、白银，大涨

　　当地时间2月20日，关于美国总统特朗普加征关税的“余震”不断。据新华社报道，美国最高法院20日公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税。关税政策被判违法后，美国总统特朗普20日在一场白宫记者会上称，他将签署行政令，对全球商品加征10%的进口关税，为期150天，以取代稍早前被美国最高法院认定违法的一些紧急关税。

　　而特朗普政府关税政策被判违法则给了资本市场一丝“喘息”之机。当地时间2月20日，美股三大指数集体收涨。截至收盘，道指涨0.47%，报49625.97点；纳指涨0.90%，报22886.07点；标普500指数涨0.69%，报6909.51点。此外，金银强势走高，伦敦现货黄金收涨逾2%，伦敦现货白银收涨近8%。

美最高法院裁定特朗普政府大规模关税违法

　　据新华社报道，美国最高法院20日公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税。

　　最高法院以6比3的结果作出这一裁决，意味着特朗普政府关税政策受到重大挫折。

　　特朗普政府2025年1月上台后援引美国《国际紧急经济权力法》，以不经过国会批准、直接颁布行政令的方式出台一系列加征关税措施。这一行为遭到美国企业和多个州政府的多次起诉。美国国际贸易法院当年5月裁定特朗普政府此举违法，并禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税的行政令。

　　美国联邦巡回上诉法院在2025年8月维持了美国国际贸易法院的裁决，但没有立即禁止特朗普政府继续根据该法征收关税。美国最高法院在当年11月就该案进行口头辩论，多名最高法院法官质疑特朗普政府全面关税政策的合法性。

关税政策被判违法后

特朗普称将加征10%全球进口关税

　　据新华社报道，美国总统特朗普20日在一场白宫记者会上称，他将签署行政令，对全球商品加征10%的进口关税，为期150天，以取代稍早前被美国最高法院认定违法的一些紧急关税。

　　特朗普称，这一行政令将依据《1974年贸易法》第122条发布。

　　据美国媒体报道，与特朗普此前加征关税不同，根据上述条款，这项新关税最多只能持续150天，除非国会批准延期。

　　美国最高法院当天上午公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，这意味着特朗普政府关税政策受到重大挫折。

　　对此，特朗普声称有众多“其他选择”，表示美国政府还将启动几项依据《1974年贸易法》第301条进行的所谓“不公平贸易行为”调查，“以保护我国免受其他国家和企业不公平贸易行为的侵害”。

　　特朗普当天还在社交媒体发文，称美国所有以“国家安全”为由征收的关税以及根据《1962年贸易扩展法》第232条和《1974年贸易法》第301条征收的关税将继续有效。

　　另外，特朗普在记者会上承认，最高法院裁决将引发一场旷日持久的法律缠斗，关于联邦政府是否必须向美国企业退返数以十亿美元计的关税税款，可能“要打五年官司”。

美2025年四季度经济增速显著低于预期

美股三大指数低开高走

　　当地时间20日美股盘前，美国商务部公布的初步数据显示，美国2025年第四季度经济增速为1.4%，显著低于市场预期的2.8%；全年增速为2.2%，为2021年以来的最低水平。

　　关于2025年第四季度经济增速明显放缓，美国商务部归咎于创纪录的联邦政府停摆事件。据该部门估算，政府停摆导致当季度经济增长率下降了约1个百分点。

　　或受经济数据影响，美股当日低开。随着特朗普政府大规模关税被判定违法的消息出炉，美股三大指数反弹并最终收涨。截至收盘，道指涨230.81点，涨幅0.47%，报49625.97点；纳指涨203.34点，涨幅0.90%，报22886.07点；标普500指数涨47.62点，涨幅0.69%，报6909.51点。

　　大型科技股普涨，谷歌-A涨超4%，奈飞、亚马逊涨超2%，苹果、英伟达、Meta涨超1%，特斯拉小幅上涨；微软小幅下跌。

　　光通信、矿业股普涨，康宁涨超7%，Coherent涨超6%，Lumentum、泛美白银、赫克拉矿业、皇家黄金涨超5%。

　　热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.05%。台积电涨2.82%，拼多多涨2.93%，阿里巴巴涨0.12%，百度跌0.91%，Bitdeer Technologies Group-A跌2.02%，京东涨0.51%，百胜中国跌1.81%，携程跌1.39%，富途控股涨1.22%，蔚来涨2.84%。

　　商品市场方面，黄金、白银再度强势。截至收盘，伦敦现货黄金涨逾2%，伦敦现货白银涨近8%。